【研报掘金】机构：氢能及燃料电池行业将进入放量冲刺期

　　机构指出，2025年是氢能中长期规划的结算时点，氢能及燃料电池行业将进入放量冲刺期，燃料电池汽车及绿氢项目落地将加速。

　　核心逻辑

　　1.中国氢能技术加速商业化，工业领域引领未来氢能需求。1）中国氢能技术加速商业化，工业领域引领未来氢能需求；2）山西发布全产业链行动计划，国内首个有机液体储氢项目招标。

　　2.现代氢能单月装机量第一，系统+车企一体化出货。除传统第三方系统商稳定出货外，车企系燃料电池系统商依托其母公司，具备下游销售渠道优势，未来更紧密的上下游合作也将成为行业趋势。2月系统装机量，现代氢能/重塑能源/未势能源位列前三，分别为9.4/6.8/6.1MW，分别占比35%/25%/23%；2025年1~2月，现代氢能/未势能源/重塑能源和国家电投位列前四，分别为12.1/8.4/6.8/6.8MW，分别占比29%/21%/16.5%/16.5%。

　　3.发展氢能全链产业，促进氢能汽车推广应用。鉴于我国持续颁布的氢能源利好政策，氢能产业持续发展。上游电解槽招标项目持续增多，制氢投资力度加大，关注参与电解槽招投标的公司；中游制氢输氢项目获批增多，促进技术发展，关注具备输氢能力的企业；下游政策持续扶持氢车应用，促进氢车设备推广，建议关注氢车应用领域的企业。

　　利好个股：

　　华福证券建议关注：1）绿氢主线：关注昇辉科技、双良节能、华光环能等；2）燃料电池主线：关注具备燃料电池系统及核心零部件布局的雄韬股份、雪人股份等；加氢、氢储运关键装备布局的冰轮环境、兰石重装等。